长庆年间，有个叫裴航的秀才，科举落第后到鄂渚一带散心，顺道去拜访老友崔相国。那崔相国倒是念旧情，一出手就送了二十万钱给他。裴航得了这笔盘缠，便雇了艘大船，打算沿着湘江汉水一路回京城去。
这船上还住着位樊夫人，生得那叫一个天姿国色。虽然隔着帘子能听见她说笑，偶尔还能闻见熏香飘来，可裴航绞尽脑汁也找不着机会搭话。最后他咬牙掏出银钱，买通了夫人的贴身丫鬟袅烟，托她送进去一首诗："同在异乡为异客，何况仙子隔帘栊。若得蟾宫折桂日，愿随青鸾上九重。"
诗送进去就像石沉大海。裴航急得天天追着袅烟问，小丫鬟被逼得没法子，跺脚说："我家娘子看了诗就跟没看见似的，我能有什么办法？"
裴航不死心，沿途见着名酒佳果就买，一股脑儿往夫人舱里送。这招倒是管用，终于有一天，袅烟来传话说夫人愿意见他。掀开帘子那刻，裴航只觉得眼前一亮——夫人肌肤像雪玉般莹润，眉如远山含黛，举手投足间带着不食人间烟火的仙气，惊得他作揖时差点绊倒。
"我丈夫在汉南做官，正要辞官归隐。"夫人声音清冷，"这次是去与他诀别的。心中烦乱，实在没心思与人说笑。今日见郎君，不过是念在同船之谊。"裴航连忙称是，喝完茶就知趣地退下了，那态度恭敬得仿佛面对的是尊冰雕菩萨。
后来夫人让袅烟送来首诗："琼浆饮罢百感生，玄霜捣尽见云英。蓝桥自有神仙府，何须辛苦觅玉京。"裴航捧着诗笺反复琢磨，却怎么也想不明白其中玄机。等船到襄汉，夫人带着丫鬟仆役突然消失得无影无踪，连声招呼都没打。
裴航失魂落魄回到京城，连科举都抛在脑后，整天满大街嚷嚷着要找玉杵臼。街坊都当这书生疯了，直到有天遇见个卖玉的老头："虢州药铺的卞老来信说，他那儿倒是有个玉杵臼要卖。"裴航立刻变卖家当，连马匹都卖了，凑足二百贯钱直奔虢州。
当他气喘吁吁抱着玉杵臼跑回蓝桥驿时，茅屋前的老婆婆笑得直拍腿："好个守信的后生！"屋里转出个姑娘来，正是当初帘后捧茶的云英，比初见时更添几分仙气。姑娘抿嘴一笑："还得替我捣药百日才行。"从此裴航白天捣药，夜里就听见内室传来"咚咚"声。有次他偷看，竟发现是只玉兔在月光下捣药，满屋雪亮得能照见汗毛。
百日之期一到，老婆婆吞下药丸说："我去洞府给你们准备新房。"转眼间山道上来了队车马，把裴航接到一处雕梁画栋的仙府。行婚礼时，他忽然发现座上宾客里有位霓裳仙子格外眼熟——正是当年船上的樊夫人！原来她是云英的姐姐，早已得道成仙。
后来裴航带着妻子住进玉峰洞，每日服食仙丹，渐渐也脱胎换骨成了神仙。太和年间，老友卢颢在蓝桥驿西边遇见他，求教成仙之法。裴航摸着胡子说："老子讲'虚其心，实其腹'，如今世人心里塞满欲望，肚子里却空空如也，如何能得道？"说罢赠了美玉和仙丹，化作一阵清风不见了。自那以后，再没人见过这位蓝桥遇仙的裴秀才。
长庆中，有裴航秀才，因下第游于鄂渚，谒故旧友人崔相国。值相国赠钱二十万，远挈归于京。因佣巨舟载于湘汉。
同载有樊夫人，乃国色也。言词问接，帷帐昵洽。航虽亲切，无计道达而会面焉。因赂侍妾袅烟而求达诗一章，曰：“同为胡越犹怀想，况遇天仙隔锦屏。倘若玉京朝会去，愿随鸾鹤入青云。”
诗往，久而无答。航数诘袅烟。烟曰：“娘子见诗若不闻，如何？”
航无计，因在道求名酝珍果而献之。夫人乃使袅烟召航相识。及褰帷，而玉莹光寒，花明丽景，云低鬟鬓，月淡修眉，举止烟霞外人，肯与尘俗为偶。航再拜揖，愕胎良久之。夫人曰：“妾有夫在汉南，将欲弃官而幽栖岩谷，召某一诀耳。深哀草扰，虑不及期，岂更有情留盼他人，的不然耶？但喜与郎君同舟共济，无以谐谑为意耳。”
航曰：“不敢。”
饮讫而归。操比冰霜，不可干冒。夫人后使袅烟持诗一章，曰：“一饮琼浆百感生，玄霜捣尽见云英。蓝桥便是神仙窟，何必崎岖上王清。”
航览之，空愧佩而已，然亦不能洞达诗之旨趣。后更不复见，但使袅烟达寒暄而已。遂抵襄汉，与使婢挈妆奁，不告辞而去。人不能知其所造。航遍求访之，灭迹匿形，竟无踪兆。
遂饰妆归辇下。经蓝桥驿侧近，因渴甚，遂下道求浆而饮。见茅屋三四间，低而复隘。有老妪缉麻苎。航揖之，求浆。妪咄曰：“云英，擎一瓯浆来，郎君要饮。”
航讶之，忆樊夫人诗有云英之句，深不自会。俄于苇箔之下，出双玉手，捧瓷。航接饮之，真玉液也。但觉异香氤郁，透于户外。因还匝，遽揭箔，睹一女子，露裛琼英，春融雪彩，脸欺腻玉，鬓若浓云，娇而掩面蔽身，虽红兰之隐幽谷，不足比其芳丽也。航惊怛植足，而不能去。因白妪曰：“某仆马甚饥，愿憩于此，当厚答谢，幸无见阻。”
妪曰：“任郎君自便。”
且遂饭仆秣马。良久，谓妪曰：“向睹小娘子，艳丽惊人，姿容擢世，所以踌蹰而不能适，愿纳厚礼而娶之，可乎？”
妪曰：“渠已许嫁一人，但时未就耳。我今老病；只有此女孙。昨有神仙遗灵丹一刀圭，但须玉杵臼，捧之百日，方可就吞，当得后天而老。君约取此女者，得玉杵臼，吾当与之也。其余金帛，吾无用处耳。”
航拜谢曰：“愿以百日为期，必携杵臼而至，更无他许人。”
妪曰：“然。”
航恨恨而去。及至京国，殊不以举事为意。但于坊曲闹市喧衢而高声访其玉杵臼，曾无影响。或遇朋友，若不相识，众言为狂人。数月余日，或遏一货玉老翁曰：“近得虢州药铺卞老书云：“有玉杵臼货之。”
郎君恳求如此，此君吾当为书导达。”
航愧荷珍重，果获杵臼。卞老曰：“非二百缗不可得。”
航乃泻囊，兼货仆货马，方及其数。
遂步骤独挈而抵蓝桥。昔日妪大笑曰：“有如是信士乎？吾岂爱惜女子而不酬其劳哉。”
女亦微笑曰：“虽然，更为吾捣药百日，方议姻好。”
妪于襟带间解药，航即捣之。昼为而夜息。夜则妪收药臼于内室。航又闻捣药声，因窥之，有玉兔持杵臼，而雪光辉室，可鉴毫芒。于是航之意愈坚。
如此日足，妪持而吞之曰：“吾当入洞，而告姻戚为裴郎具帐帏。”
遂挈女入山，谓航曰：“但少留此。”
逡巡，车马仆隶，迎航而往。别见一大第连云，珠扉晃日，内有帐幄屏帏，珠翠珍玩，莫不臻至。愈如贵戚家焉。仙童侍女，引航入帐就礼讫。航拜妪悲泣感荷。妪曰：“裴郎自是清冷裴真人子孙，业当出世，不足深愧老妪也。”
及引见诸宾，多神仙中人也。后有仙女，鬟髻霓衣，云是妻之姊耳。航拜讫，女曰：“裴郎不相识耶？”
航曰：“昔非姻好，不醒拜侍。”
女曰：“不忆鄂清同舟回而抵襄汉乎？”
航深惊怛，恳悃陈谢，后问左右，曰：“是小娘子之姊，云翘夫人，刘纲仙君之妻也，已是高真，为玉皇之女吏。”
妪遂遣航将妻入玉峰洞中，琼楼珠室而居之，饵以绛雪琼英之丹，体性清虚，毛发绀绿，神化自在，超为上仙。
至太和中，友人卢颢遇之于蓝桥驿之西。因说得道之事。遂赠蓝田美玉十斤，紫府云丹一粒，叙话永日，使达书于亲爱，卢颢稽颡曰：“兄既得道，如何乞一言而教授？”
航曰：“老子曰：“虚其心，实其腹。”
今之人，心愈实，何由得道之理。”
卢子懵然，而语之曰：“心多妄想，腹漏精溢，即虚实可知矣。凡人自有不死之术，还丹之方，但子未便可教，异日言之。”
卢子知不可请，但终宴而去。后世人莫有遇者。