开元六年的一个春日，邯郸道上柳絮纷飞。有位叫吕翁的道士，身怀仙家法术，正巧在路边客舍歇脚。他摘下帽子，松开衣带，懒洋洋地倚着绣花靠垫。这时打门外进来个风尘仆仆的年轻人，牵着的青鬃马直打响鼻。
这卢生穿着粗布短褂，原本是要下地干活的，见天色已晚也来投宿。两人并排坐着闲聊，越说越投机。说着说着，卢生低头扯了扯磨破的衣角，突然长叹一声："大丈夫活在世上混成这样，真是窝囊啊！"
吕翁捻着胡须打量他："瞧你身子骨结实，谈吐也爽利，怎么突然说起丧气话？"
"我这哪叫活着？"卢生把草鞋上的泥巴往门槛上蹭，"不过是凑合度日罢了。"
老道士笑出声："有吃有喝有马骑，这还不叫快活？"
"读书人活在世上，就该建功立业！"卢生突然激动起来，手指把破衣襟攥得发皱，"上马管军，下马管民，吃饭要列鼎奏乐，出门要前呼后拥。让家族兴旺，让门楣光耀——那才叫痛快！我从小苦读诗书，十八般武艺样样精通，原以为功名唾手可得。您看如今..."他指着窗外田埂上晃动的锄头影子，"三十多岁还在土里刨食！"
正说着，灶间飘来蒸黄粱的香气。卢生忽然眼皮发沉，脑袋一点一点地往下栽。吕翁从褡裢里掏出个青瓷枕："枕着它睡吧，保管让你称心如意。"
这枕头两头透空，卢生刚挨着就觉着洞口在眼前放大，亮堂堂的像个月亮门。他迷迷糊糊往里一钻，竟回到了自家院子。没过半年，他娶了清河崔氏的千金，新娘陪嫁的箱笼把库房都堆满了。
从此卢生时来运转。第二年就中了进士，脱下布衣换上官袍。从渭南县尉做起，三年五载就升到监察御史。后来调任同州当刺史，又去陕西当观察使。他带着百姓开凿八十里运河，当地人都给他立功德碑。
后来吐蕃人打进来，朝廷急调他去当河西节度使。这一仗杀得胡马哀鸣，拓地九百里，边境百姓在居延山上给他刻石记功。回朝后皇帝亲自设宴，金銮殿上封他做户部尚书。可好景不长，有人诬告他勾结边将，锦衣卫半夜来抄家时，他抱着妻子哭道："早知今日，还不如当初在邯郸道上骑马看花..."
幸亏太监里有人替他说情，才免了死罪流放岭南。又过了几年沉冤得雪，不但官复原职，还封了燕国公。五个儿子个个有出息，亲家都是名门望族。活到八十多岁，连皇帝都派御医日夜守着他。临终前上的奏折墨迹未干，宫里吊丧的使者已经到了府门口。
正说到"升平二纪实卿所赖"的御批时，卢生突然惊醒。客舍梁上燕子呢喃，灶台上黄粱饭还没蒸熟。他猛地坐起来，冷汗把破衣襟都浸透了："难道...是场梦？"
吕翁正用蒲扇赶着灶台的飞蛾："荣华富贵，不过如此啊。"
卢生呆坐良久，突然整衣下拜："多谢仙长点化。得失荣辱，生死轮回，今日才算看透了。"说完郑重地磕了三个响头，牵马出门时，背影竟比来时挺拔了许多。
开元六年，道士有吕翁者，得神仙术，行邯郸道中，息邸舍，摄帽弛带，隐囊而坐。俄见旅中少年，乃卢生也。衣短褐，乘青驹，将适于田，亦止于邸中，与翁共席而坐，言笑殊畅。久之，卢生顾其衣装敝亵，乃长叹息曰：“大丈夫生世不谐，困如是也。”
翁曰：“观子形体，无苦无恙，谈谐方适而谈其困者，何也？”
生曰：“吾此苟生耳，何适之谓？”
翁曰：“此不谓适而何谓适？”
答曰：“士之生世，当建功树名，出将入相，列鼎而食，选声而听。使族益昌而家益肥，然后可以言适乎。吾尝志于学，富于游艺，自惟当年青紫可拾。今已适壮犹勤畎亩，非困而何？”
言讫而目昏思寐。时主人方蒸黍，翁乃探囊中枕以授之曰：“子枕吾枕，当令子荣适如志。”
其枕青瓷，而窍其两端。生俯首就之，见其窍渐大，明朗，乃举身而入，遂至其家。数月娶清河崔氏女。女容甚丽，生资愈厚。
生大悦，由是衣装服驭，日益鲜盛。明年，举进士，登第。释褐秘校！”
应制，转渭南尉。俄迁监察御史，转起居舍人，知制诰。三载，出典同州，迁陕牧。
生姓好土功，自陕西凿河八十里，以济不通。邦人利之，刻石纪德。移节汴州，领河南道采访使，征为京兆尹。是岁，神武皇帝方事戎狄，恢宏土宇。会吐蕃悉抹逻及烛龙莽布支攻陷瓜沙，而节度使王君□新被杀，河湟震动。帝思将帅之才，遂除生御史中丞，河西道节度。大破戎虏，斩首七千级，开地九百里，筑三大城以遮要害。边人立石于居延山以颂之。归朝册勋，恩礼极盛。转吏部侍郎，迁户部尚书兼御史大夫。时望清重，群情翕习，大为时宰所忌。以飞语中之，贬为端州刺史。三年，征为常侍。未几，同中书门下平章事。与萧中令嵩、裴侍中光庭同执大政十余年，嘉谟密令，一日三接。
献替启沃，号为贤相。同列害之，复诬与边将交接，所图不轨。下制狱！”
府吏引从至其门而急收之。生惶骇不测，谓妻子曰：“吾家山东，有良田五顷，足以御寒馁。何苦求禄？而今及此，思衣短褐、乘青驹，行邯郸道中，不可得也。”
引刃自刎。其妻救之，获免。其罹者皆死，独生为中官保之，减罪死，投州。数年，帝知冤，复追为中书令，封燕国公，恩旨殊异。生五子，曰俭、曰传、曰位、曰倜、曰倚，皆有才器。俭进士登第，为考功员外；传为侍御史；位为太常丞；倜为万年尉。倚最贤，年二十八，为左襄。其姻媾皆天下望族。有孙十余人。
两窜荒徼，再登台铉。出入中外，徊翔台阁。五十余年，崇盛赫奕。性颇奢荡，甚好佚乐。后庭声色，皆第一绮丽。前后赐良田、甲第、佳人、名马，不可胜数。后年渐衰迈，屡乞骸骨，不许。病，中人候问，相踵于道。名医上药，无不至焉。将殁，上疏曰：“臣本山东诸生，以田圃为娱。偶逢圣运，得列官叙。过蒙殊奖，特秩鸿私。出拥节旌，入升台辅。周旋中外，绵历岁时。有忝天恩，无神圣化。负乘贻寇，履薄增忧。日俱一日，不知老至。今年逾八十，位极三事，钟漏并歇，筋骸俱耄。弥留沈顿，待时益荆顾无成效，上答休明。空负深恩，永辞圣代。无任感恋之至，谨奉表陈谢。”
诏曰：“卿以俊德，作朕元辅。出拥藩翰，入赞雍熙，升平二纪，实卿所赖。比婴！”
疾疹，日谓痊平。岂斯沉痼，良用悯恻。今令骠骑大将军高力士就第候剩其勉加针石，为予自爱。犹冀无妄，期于有瘳。”
是夕，薨。
卢生欠伸而悟，见其身方偃于邸舍，吕翁坐其傍，主人蒸黍未熟，触类如故。生蹶然而兴，曰：“岂其梦寐也？”
翁谓生曰：“人生之适，亦如是矣。”
生怃然良久，谢曰：“夫宠辱之道，穷达之运，得丧之理，死生之情，尽知之矣。此先生所以窒吾欲也。敢不受教。”
稽首再拜而去。