罗子浮是邠州人，爹娘走得早，八九岁就跟着叔叔罗大业过日子。这罗大业在国子监当差，家里金银绸缎堆成山，可惜没个儿子，把子浮当亲骨肉疼。谁承想这孩子十四岁上，被街面上的混混带坏了，成天往花街柳巷钻。正巧有个金陵来的妓女在本地做生意，子浮一见就迷了心窍。等那妓女回金陵，他竟偷了银子跟人私奔。
在妓院住了半年，银子花得精光，那些姐儿们见了他就翻白眼。偏这时候，他浑身长满恶疮，脓血把床褥都染臭了，被老鸨拿扫帚赶出门。白天在街上要饭，行人老远就捂着鼻子绕道走。他怕死在异乡，只好一路讨饭往西走，每天挪三四十里，总算蹭到邠州地界。可低头看看自己破衣烂衫上结着脓痂，哪敢进城见人，只在郊外野地里打转。
那天太阳快落山，他正想找间山寺过夜，忽然遇见个仙女似的姑娘。姑娘提着竹篮走近："这位公子要去哪儿？"子浮红着脸说了实情。姑娘抿嘴一笑："我住在山里的洞府，要是不怕虎狼，就随我来吧。"子浮喜出望外跟着走，越走山林越深，忽然看见一道溪水横在洞口，白石桥像月亮似的跨在上面。再往里走两间石室，亮堂堂的连灯都不用点。
姑娘让他脱下鹑衣百结的破袄，催他到溪里洗澡："这水能治疮。"又抖开绣花被褥："你先睡，我给你做衣裳。"只见她摘了几片芭蕉叶，穿针引线忙活起来。子浮泡在溪水里，觉得浑身疮疤都不疼了。一觉醒来伸手摸背，结的痂簌簌往下掉。天亮时他正嘀咕蕉叶怎么穿，拎起来一看——竟是碧绿柔软的锦缎！
姑娘又摘些树叶喊声"变"，热腾腾的炊饼就摆在石桌上。剪个叶子鸡、叶子鱼下锅，转眼变成真菜真肉。墙角酒瓮永远喝不完，浅了就舀溪水兑，照样香醇。过了几天疮痂掉光，子浮半夜蹭到姑娘榻前。姑娘戳他额头："刚能下地就动歪心思！"他嬉皮笑脸："我这是报恩呢。"从此石室里多了对恩爱夫妻。
有天来了个穿杏红衫子的少妇，人没到笑声先飘进来："翩翩丫头快活够了吧？什么时候请我喝喜酒呀？"翩翩迎上去挽住她手："花城姐姐可是稀客！今儿什么风把你吹来了？怀里的小娃娃呢？"花城拍她手背："又添了个丫头。"翩翩笑弯了腰："姐姐这是要开瓦窑呀！怎么不抱来？"花城抿嘴笑："刚哄睡着。"
两人说笑间，子浮偷瞄花城——二十三四年纪，比翩翩还艳三分。他假装剥果子失手，蹲下去捡时，偷偷捏了把花城的绣鞋尖。花城转头和翩翩说话，像没察觉。子浮正得意，忽然浑身发冷，低头一看——衣裳全变回枯叶！吓得他赶紧正襟危坐，好半天叶子才慢慢变回锦缎。
后来他又趁敬酒摸花城手心，这回衣裳当场化成落叶。翩翩拍手大笑："活该冻死这没良心的！"花城也笑："要不是你家醋坛子看得紧，他怕要上天摘月亮呢！"说笑着，花城起身告辞："家里丫头该醒了。"翩翩送客时突然想起什么："光顾着逗你家男人，我家小江城也该喂奶了。"
秋深时满山落叶，翩翩收来存着过冬。见子浮冻得哆嗦，她到洞口扯片白云絮进衣裳，比新棉花还暖和。来年他们生了个粉雕玉琢的娃娃，天天在洞里逗孩子玩。可子浮总惦记老家，翩翩叹气："我是不能跟你走的。等保儿娶了花城家的闺女，你再回去吧。"
转眼孩子十四岁，花城真把女儿送来了。新娘子凤冠霞帔，美得像画里人。婚宴上翩翩敲着金钗唱："有好儿郎不羡官，有好媳妇不羡绸缎。今夜团圆，多吃多欢！"等花城走后，小两口住对面石室。新媳妇孝顺公婆，跟亲闺女似的。
后来子浮又提回家，翩翩摸着儿子头发："你终究是凡胎。孩子有富贵命，你带他走吧。"临别时新媳妇想娘，花城就驾云来了。两家人在洞口哭成泪人，翩翩剪三片蕉叶变成毛驴，看着他们骑驴下山。
罗大业早辞官回乡，以为侄子早死了。这天忽见子浮带着孙媳妇回来，喜得老泪纵横。进门时三人衣裳突然变回蕉叶，破处"噗"地冒出白云，赶紧换了寻常衣物。后来子浮想翩翩，带着儿子回山寻找，只见满地黄叶，再也找不到那个发光的洞口了。
罗子浮，邠人，父母俱早世，八九岁依叔大业。业为国子左厢，富有金缯而无子，爱子浮若己出。十四岁为匪人诱去，作狭邪游，会有金陵娼侨寓郡中，生悦而惑之。娼返金陵，生窃从遁去。居娼家半年，床头金尽，大为姊妹行齿冷，然犹未遽绝之。无何，广疮溃臭，沾染床席，逐而出。丐于市，市人见辄遥避。自恐死异域，乞食西行，日三四十里，渐至邠界。又念败絮脓秽，无颜入里门，尚趑趄近邑间。
日就暮，欲趋山寺宿，遇一女子，容貌若仙，近问：“何适？”生以实告。女曰：“我出家人，居有山洞，可以下榻，颇不畏虎狼。”生喜从去。入深山中，见一洞府，入则门横溪水，石梁驾之。又数武，有石室二，光明彻照，无须灯烛。命生解悬鹑，浴于溪流，曰：“濯之，疮当愈。”又开幛拂褥促寝，曰：“请即眠，当为郎作裤。”乃取大叶类芭蕉，剪缀作衣，生卧视之。制无几时，折迭床头，曰：“晓取着之。”乃与对榻寝。生浴后，觉疮疡无苦，既醒摸之，则痂厚结矣。诘旦将兴，心疑蕉叶不可着，取而审视，则绿锦滑绝。少间具餐，女取山叶呼作饼，食之果饼；又剪作鸡、鱼烹之，皆如真者。室隅一罂贮佳酝，辄复取饮，少减，则以溪水灌益之。数日疮痂尽脱，就女求宿。女曰：“轻薄儿！甫能安身，便生妄想！”生云：“聊以报德。”遂同卧处，大相欢爱。
一日有少妇笑入曰：“翩翩小鬼头快活死！薛姑子好梦几时做得？”女迎笑曰：“花城娘子，贵趾久弗涉，今日西南风紧，吹送也！小哥子抱得未？”曰：“又一小婢子。”女笑曰：“花娘子瓦窖哉！那弗将来？”曰：“方呜之，睡却矣。”于是坐以款饮。又顾生曰：“小郎君焚好香也。”生视之，年二十有三四，绰有余妍，心好之。剥果误落案下，俯地假拾果，阴捻翘凤。花城他顾而笑，若不知者。生方恍然神夺，顿觉袍裤无温，自顾所服悉成秋叶，几骇绝。危坐移时，渐变如故。窃幸二女之弗见也。少顷酬酢间，又以指搔纤掌。花城坦然笑谑，殊不觉知。突突怔忡间，衣已化叶，移时始复变。由是渐颜息虑，不敢妄想。花城笑曰：“而家小郎子，大不端好！若弗是醋葫芦娘子，恐跳迹入云霄去。”女亦哂曰：“薄幸儿，便值得寒冻杀！”相与鼓掌。花城离席曰：“小婢醒，恐啼肠断矣。”女亦起曰：“贪引他家男儿，不忆得小江城啼绝矣。花城既去，惧贻诮责，女卒晤对如平时。居无何，秋老风寒，霜零木脱，女乃收落叶，蓄旨御冬。顾生肃缩，乃持襆掇拾洞口白云为絮复衣，着之温暖如襦，且轻松常如新绵。
逾年生一子，极惠美，日在洞中弄儿为乐。然每念故里，乞与同归。女曰：“妾不能从。不然，君自去。”因循二三年，儿渐长，遂与花城订为姻好。生每以叔老为念。女曰：“阿叔腊故大高，幸复强健，无劳悬耿。待保儿婚后，去住由君。”女在洞中，辄取叶写书，教儿读，儿过目即了。女曰：“此儿福相，放教入尘寰，无忧至台阁。”未几儿年十四，花城亲诣送女，女华妆至，容光照人。夫妻大悦。举家宴集。翩翩扣钗而歌曰：“我有佳儿，不羡贵官。我有佳妇，不羡绮绔。今夕聚首，皆当喜欢。为君行酒，劝君加餐。”既而花城去，与儿夫妇对室居。新妇孝，依依膝下，宛如所生。生又言归，女曰：“子有俗骨，终非仙品。儿亦富贵中人可携去，我不误儿生平。”新妇思别其母，花城已至。儿女恋恋，涕各满眶。两母慰之曰：“暂去，可复来。”翩翩乃剪叶为驴，令三人跨之以归。
大业已归老林下，意侄已死，忽携佳孙美妇归，喜如获宝。入门，各视所衣悉蕉叶，破之，絮蒸蒸腾去，乃并易之。后生思翩翩，偕儿往探之，则黄叶满径，洞口路迷，零涕而返。
异史氏曰：“翩翩、花城，殆仙者耶？餐叶衣云何其怪也！然帏幄诽谑，狎寝生雏，亦复何殊于人世？山中十五载，虽无‘人民城郭’之异，而云迷洞口，无迹可寻，睹其景况，真刘、阮返棹时矣。”